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【袁骏说25】市场主线：风险偏好回升——短债美息再度见顶
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市场不停歇，宏观不缺席。欢迎来到我与华尔街见闻共同推出的年度专栏「袁骏说·全球宏观第一线」。
时间进入到8月底，市场久违的风险偏好回升终于到了。
在8月大部分的时间里，全球市场都处于股债双杀的局面，尤其是美国股票下跌和美债利率上涨基本亦步亦趋。而中国方面，中国资产里面的港股、A股、中概也在8月前三周发生了较剧烈的下跌。不到一个礼拜的时间，整个市场似乎进入到一个很明显的拐点。其中，中国资产的上升一半来自于非常快速的政策的出台，另外一方面也来自于美债利率的见顶下行，美债利率短端见顶态势非常明显。Jackson Hole则成为这一次拐点的重要触发点。
对于很多外资来说，投资中国的资产，尤其是A股、港股等，一半看内因，一半看外因，外因里面很大程度上是由美债利率所推动的。搞清楚美债利率的走势，无论是对于直接交易海外资产，还是中国的权益类资产，都有参照意义。
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